“`html

ABD ve Çin Arasındaki Görüşmeler Emtia Fiyatlarını Etkiliyor

Amerika Birleşik Devletleri ile Çin arasında yapılan son müzakerelerin, başta soya fasulyesi olmak üzere bir dizi emtianın fiyatları üzerinde belirleyici bir etkisi oldu.

ABD Başkanı Donald Trump ve Çin Devlet Başkanı Şi Cinping, Güney Kore’de yaptıkları görüşmenin ardından, birçok konuda ortak noktada buluştuklarını ifade ettiler. Trump, Çin’in büyük miktarda soya fasulyesi ve diğer tarım ürünleri alımında bulunacağını duyurdu.

Bunun yanı sıra, Trump, nadir toprak elementleri ile ilgili herhangi bir engelin kalmadığını ve tarifeler konusunda yakın bir zamanda anlaşmaya varmayı umduklarını belirtti.

Şi Cinping ise başlangıçta yaptığı açıklamada, Çin ve ABD’nin dost ve işbirliği içinde olması gerektiğini, bunun tarihsel bir gereklilik olduğunu vurguladı. Ayrıca, “Çin’in büyüme hedefleri, ABD’nin ‘Amerika’yı yeniden büyük yapma’ vizyonu ile paralel değil.” dedi.

Dünyanın en büyük ekonomileri arasında zaman zaman yaşanan gerilimlerin normal olduğunu belirten Şi, iki ülke liderinin ilişkilerin sağlıklı bir biçimde sürdürülmesi için rehberlik etmesi gerektiğine dikkat çekti.

Hafta boyunca fiyatlamalar üzerinde etkili olan bir diğer faktör ise Fed’in politika faizine dair aldığı kararla birlikte, Fed Başkanı Powell’ın yaptığı açıklamalar oldu. Fed, politika faizini 25 baz puan indirerek %3,75 – %4,00 aralığına çekti. Bankanın açıklamalarında, ekonomik faaliyetlerin ılımlı seyrettiği, istihdamın artış hızının yavaşladığı ve enflasyonun yükselmeye devam ettiğine dikkat çekildi. Ayrıca bilanço küçültme sürecinin 1 Aralık’ta sonlandırılacağı duyuruldu.

Powell, aralık ayındaki toplantıya ilişkin temkinli bir yaklaşım sergileyerek, “Bu toplantıda yapılan tartışmalara göre, aralık ayında ek faiz indirimi kesin değil.” dedi. Ayrıca, çok yüksek belirsizlikler olduğu takdirde, dikkatli hareket edilmesinin gerekebileceğinin altını çizdi.

Powell’ın açıklamaları sonrasında para piyasalarındaki beklentiler, Fed’in aralık toplantısında daha fazla faiz indirimine gideceği yönündeki öngörülerinin zayıflamasına neden oldu. 2024 yılına dair toplam üç olan faiz indirimi tahmini ikiye düştü.

Bu gelişmelerin ışığında, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi %4,10 seviyesine yaklaşırken, dolar endeksi %0,9 artışla 99,8’e yükseldi.

Değerli Metallerde Karışık Seyir

Değerli metaller, Fed’in faiz kararlarıyla birlikte olumlu etkilenmesine rağmen, Trump ve Şi Cinping’in görüşmesi ardından güvenli liman talebinin azalması ve Powell’ın “şahin” açıklamaları nedeniyle karışık bir seyrin içine girdi.

Altın, geçtiğimiz haftada ulaşmış olduğu rekor seviyelerden düşüşe geçerken, platin de altın ile benzer bir trend izledi.

Gümüş ve paladyum değer kazanarak, sanayi metali özellikleri nedeniyle tepki alımlarıyla haftayı olumlu bir seyirle tamamladı. Değerli metallerdeki fiyat değişiklikleri ons bazında, paladyumda %0,6, gümüşte %0,2 artış gösterirken, altında ise %2,7 ve platin altında %2,3 düşüş yaşandı.

Baz Metallerdeki Dalgalanmalar

Baz metal fiyatlamalarında, Trump ve Şi Cinping arasındaki görüşmeler belirleyici bir rol oynadı. Ancak arz ve talep kaygıları fiyatlar üzerinde karışık bir seyir yaratmaya devam etti.

Hafta başında olumlu sonuçların beklenmesiyle yükselen baz metal fiyatları, görüşmenin ardından kar satışları ve Powell’ın açıklamaları ile baskı altında kaldı. Küresel ekonomik büyümeye dair olumsuz sinyaller de emtia talebini olumsuz etkiledi.

Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun verilerine göre, imalat sanayi PMI, Ekim 2025’te bir önceki aya göre %0,8 oranında azalarak 49 seviyesine geriledi. Bu durum, imalat sektöründeki daralmaların devam ettiğini gösteriyor.

Bakır fiyatları arz tarafındaki endişeler nedeniyle kısmen destek bulurken, analistler, yüksek fiyatların ve risklerin büyük ölçüde fiyatlandığını vurguladılar. Nikel fiyatları ise Endonezya’daki üretim artışları nedeniyle beş yılın en düşük seviyelerine geriledi.

Baz metallerde, tezgah üstü piyasalarda fiyatlar libre bazında bakıldığında; alüminyumda %1,1, çinkoda %1 ve kurşunda %0,3 değer kazanırken, nikel %0,5 değer kaybetti.

Petrol Fiyatlarındaki Arz Endişeleri

Petrol fiyatları tamamlanan haftada, Fed’in faiz indirimlerine yönelik endişeler, ABD’deki artan üretim ve OPEC+’nın üretimi artırma beklentileri ile geriledi. Ayrıca, Çin’deki imalat sektöründeki daralmayı gösteren veriler de fiyatlar üzerinde baskı yarattı.

ABD’nin ticari ham petrol stokları yaklaşık 6.9 milyon varil azalarak bu dönemde beklenenden daha fazla düşüş gösterdi. Benzer şekilde, benzin stokları da yaklaşık 5.9 milyon varil azaldı.

Piyasalar, OPEC+’nın 2 Kasım’daki toplantısına odaklanmış durumda. Bu toplantıda günlük 137 bin varil ek üretim artışı duyurulması bekleniyor.

Öte yandan, doğal gaz fiyatları, sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatındaki rekor artış ve yapay zeka veri merkezleri nedeniyle yükseliş gösterdi. ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), bu yıl enerji talebinin rekor seviyelere ulaşacağını öngördü.

Brent petrol fiyatı %0,9 azalırken, New York Ticaret Borsası’nda doğalgazın fiyatı %24.8 değer kazandı.

Tarım Emtialarında Çin Talebi

Tarım emtia fiyatlarında, arz kaynaklı olumlu haber akışı fiyatlar üzerinde baskı oluştururken, talep gelişmeleri fiyatları yukarı yönlü destekledi. Soya fasulyesi fiyatları, ABD ile Çin arasındaki görüşmelerin ardından artış kaydetti.

Analistler, Çin’in taahhütlerinin soya üzerinde yoğunlaştığını, mısır ve buğday için ise doğrudan bir satın alma sözü verilmediği için bu ürün fiyatlarının yükselişinin kısıtlandığını belirtti.

Brezilya’daki soya ve mısır ekimlerinin mevsim normallerinin üzerinde gerçekleşmesi, 2025-2026 arz endişelerini azalttı. Chicago Ticaret Borsası’nda pirinç fiyatında %4,3, soya fasulyesinde %4, buğdayda %4,2 ve mısırda %1,8 artış yaşandı.

İntercontinental Exchange’te pamukta %2,1, kahvede %2,5 ve şekerde %3,7 azalış görülürken, kakao fiyatı %2,8 düşüşle hafta sonunu kapadı.

Altın Fiyatları Gelecek Yıl Düşüşte Olabilir

Altın fiyatları ile ilgili değerlendirmelerde bulunan Capital Economics İklim ve Emtia Ekonomisti Hamad Hussain, son dönemdeki düşüşlerin, spekülatif faaliyetlerin azalmasından kaynaklanabileceğini vurguladı. Hussain, Fed’in gelecek yıl faiz indirimlerini daha az yapabileceği ve Fed’in bağımsızlığına ilişkin endişelerin ortadan kalkmasının altın fiyatlarının daha da gerilemesine neden olabileceği öngörüsünde bulundu.

“`